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                                            基本面改善預期強化 券商積極看待下半年A股

                                            發布日期:2022-07-01 09:08
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                                            4月底以來,A股市場持續回暖,市場成交額不斷回升、北向資金加速流入等多個積極信號顯現。展望后市,機構普遍持較為積極的態度。短期來看,市場對基本面改善預期不斷強化。中長期角度,基本面與企業盈利將實現企穩回升。

                                              市場成交活躍度提升

                                              6月29日,A股市場震蕩走低,此前表現活躍的新能源、有色金屬、半導體等板塊回調。截至當日收盤,上證指數收報3361.52點,收跌1.4%,深證成指收報12696.50點,收跌2.2%,創業板指收報2768.61點,收跌2.53%。

                                              自4月底以來,A股市場整體呈現反彈格局。Wind數據顯示,截至6月29日收盤,自4月27日底部位置以來,上證指數、深證成指和創業板指分別上漲16.46%、24.39%和28.74%,與此同時,上證50、滬深300和科創50指數也出現明顯反彈,區間漲幅分別達到了12.24%、16.84%和25.64%。

                                              從行業來看,以新能源為代表的行業企業在本輪反彈中表現突出。據統計,4月27日以來,申萬一級行業指數中,電力設備漲超50%,汽車漲超46%,有色金屬、國防軍工和機械設備行業漲超30%,基礎化工、電子行業漲超25%。

                                              市場回暖的同時,6月以來A股市場成交活躍度也顯著提升。6月29日,市場成交額再度突破萬億元。而據Wind數據顯示,截至29日,在6月以來的20個交易日中,成交額突破萬億元的交易日有16個,占比達八成。其中,自6月23日至6月29日,A股市場成交額再度連續五個交易日突破萬億元,6月29日成交額達到1.32萬億元,為今年以來次高。

                                              北向資金6月加速進場。Wind數據顯示,截至6月29日,北向資金月內凈買入達到729.59億元,為今年以來最高月度,遠超過5月的168.67億元。6月6日、6月10日、6月15日和6月23日,北向資金單日凈買入額均超過百億元。今年以來,北向資金凈買入額也達到了717.98億元。

                                              兩融數據方面,今年3月至今,滬深兩市兩融余額自高點17316.96億元震蕩走低,4月29日達到今年以來的最低點15120.42億元。5月以來,兩融余額整體呈現上漲態勢。截至6月28日,兩融余額合計為15977.09億元,占A股流通市值2.25%,自6月以來,連續五個交易周保持上漲態勢。

                                              資金層面,Wind數據顯示,截至6月29日,6月以來ETF總規模增加485.26億元,環比增長3.42%,為14659.60億元;日均成交額增加225.61億元,環比增長27.02%,為1060.64億元。

                                              機構積極看待A股

                                              截至目前,已有超二十家券商發布了2022年中期策略,總的來看,對于中國經濟和A股下半年的走勢,大部分券商均持較為積極的態度。

                                              中信證券首席策略師秦培景認為,一攬子穩增長政策形成合力,市場對基本面改善預期不斷強化。今年年內A股行情可分為三個階段:第一階段是情緒平復期,市場風險偏好快速修復驅動超跌反彈;第二階段為估值修復期,由政策合力推升基本面預期驅動;第三階段為估值切換期,由盈利恢復兌現和外部壓力緩解驅動。中信證券首席經濟學家諸建芳表示,預計二季度是中國經濟增速的年內低點,下半年經濟有望拾級而上,三、四季度單季經濟增速水平將重回強勢。

                                              中信建投證券稱,短期A股市場在“黃金坑”反彈行情之后,依然面臨一系列基本面挑戰,投資者需要保持耐心,預計在新一輪政策加碼后,市場在三季度有望再次上攻,且成長風格將領先。

                                              興業證券則表示要告別“熊市思維”。年初以來的大跌后,到4月27日滬指2864點時,結合跟蹤的四大維度、十一個指標來看,大部分指標已經達到或者接近歷史市場底部水平,顯示市場已經處于中長期底部區域。然而仍有部分投資者基于本輪下跌無論是從時間上還是跌幅上都不及過去幾輪,從而擔憂調整并未到位。但A股已被機構化的力量改變,因此,站在當前時點,市場理應告別熊市思維。

                                              渤海證券認為,宏觀方面,經歷了4月的疫情沖擊和5月的初步修復,國內經濟底部逐漸明朗,6月數據將驗證修復的力度。展望下半年,隨著疫情防控態勢逐步向好,物流及出行限制的逐步緩解,呵護政策得以有效落地,推動經濟增長動能的逐步恢復。從內外需的角度看,內需將更加主導,其中政策呵護下投資將成為復蘇的先導力量,而消費則仍將呈現出改善時點偏后且力度較緩的特征。在A股當前估值依然便宜的背景下,資金仍會呈現逐漸流入的特征。受此影響,上證指數仍將是上漲趨勢,只不過伴隨漲幅的逐漸加大,市場分歧將有所加劇,將逐漸呈現震蕩緩漲的特征。

                                              國泰君安也認為,隨著經濟底與市場底確認,穩增長政策落地,投資人從恐慌避險轉向適度接受風險,投資風格從僅強調業績確定性類現金資產轉向需求邊際改善的盈利高增長板塊,看好受益于政策支持、增量經濟帶來的需求恢復彈性較大的成長類公司。

                                              國元證券也指出,截至4月末,A股結束了自年初以來的調整。展望后市,短期強勁反彈可能接近尾部,政策刺激與信心修復邏輯已得到充分反饋,即將進入“效果驗證期”,切換過程中可能出現波動;中期反轉待進一步驗證,長期向好不變。

                                            本文來源:經濟參考報編輯:張倩

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